企業管理視角下凱旋橡膠有限公司融資問題及其對策研究

來源: www.cdduwq.com.cn 作者:vicky 發布時間:2019-10-09 論文字數:27848字
論文編號: sb2019091214151327781 論文語言:中文 論文類型:碩士畢業論文
本文是一篇企業管理論文,本研究的理論基礎是相關的企業融資理論,是這些基本理論模型應用在具體實踐中的一次檢驗。同樣,通過本研究的具體實踐,也將結合出現的新情況、新問題來不斷
本文是一篇企業管理論文,本研究作為企業管理領域中的應用研究,其目的就是為了破解在企業管理領域中出現的實際問題。筆者采用文獻研究法、企業調研法和對比分析法,從企業融資的視角聚焦到新興的民營中型企業——凱旋橡膠公司,通過“呈現問題——剖析問題——解決問題”的邏輯思路,結合相應的企業融資理論來幫助凱旋橡膠公司走出融資的困境。

第一章 緒論

1.1 選題背景
早在 1987 年,中國共產黨第十三次全國代表大會上就提出了“以經濟建設為中心,堅持四項基本原則, 堅持改革開放”的基本路線,更好地解放和發展了生產力,積極有效地推動了社會主義的偉大實踐。對于我國的市場經濟建設來說,促進經濟體制的有效轉變是推動經濟快速發展的重要環節,能夠有效促進我國多種經濟共同體的資源配置,共同助力偉大“中國夢”的早日實現。而在我國多種經濟體制之中,發展民營經濟是“堅持和完成社會主義基本制度的必然要求,是調整優化經濟結構的迫切需求,是穩增長促就業惠民生的重要途徑,是加快工作指導重大轉變的重要抓手”[1]。作為我國東部經濟大省,山東省在 2014 年的“全省民營經濟工作會議”之后,發布了《中共山東省委山東省人民政府關于加快全省民營經濟發展的意見》[2]的重要文件,從戰略的高度明確了民營經濟在我省經濟工作中的重要地位。2017 年 7 月 24 日,山東省“支持非公有制經濟健康發展工作會議”[3]的會議精神再次強調了民營經濟在我省的經濟發展中的重要作用,為推動全省民營經濟的培養扶持、加快發展、轉型升級,促進經濟文化強省建設奠定了基礎。
不可否認的是,在我國深化改革、加快非公有制經濟發展的過程中,影響和制約民營企業發展的問題仍然很多,其中融資困難尤為突出。資金的短缺和高昂的融資成本極大地制約了民營企業的發展,引起了越來越多人的重視和關注,特別是我國中小民營企業的融資問題備受關注。在我國民營企業中,中小民營企業數量多分布廣、經營方式靈活但市場競爭力量弱、資本技術構成偏低,其在增加就業、活躍經濟、技術創新等方面起到的巨大作用。但是目前我國中小民營企業融資存在很大的困難,中小民營企業規模小、經營范圍有限,財務制度不健全。另外,缺乏政策支持、銀行金融體系不完善及資本和證券市場不成熟都導致了中小民營企業融資難。其原因是多方面的、錯綜復雜的。制度、信息、理念的多重缺陷是主要原因,市場失靈是民營中小民營企業融資難的實質,解決民營中小民營企業融資難的途徑應是全方位、多元化、多層次的。結合我國的國情,從改善企業自身缺陷、改進金融機構融資服務體系、吸收民間閑置資金等方面就解決中小民營企業融資難的問題進行探討。中小民營企業融資難問題的實質是中小民營企業不能在較高層次的貨幣市場和資本市場上如愿地獲得資金支持。目前從金融機構融資服務體系出發,解決中小民營企業融資難問題的關鍵在于,創新金融制度安排,構建一種能夠使外部投資者與中小民營企業建立起橫向信用聯系的內生性融資契約。在我國既有的金融契約框架下,通過適當的融資結構設計和制度安排,信托私募融資能夠最小化中小民營企業融資的代理成本和信息成本,從而使中小民營企業能夠沿著既有的融資路徑有效地獲得所需的資金。
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1.2 選題意義
本研究屬于工商企業管理研究中的個案研究,以“凱旋橡膠公司”為實體個案,通過分析其在融資過程中出現的種種問題,結合相關的融資理論找到更為合理的破解之策,進而可以為其它的民營企業的融資問題找到更好的出路。所以,本研究對凱旋橡膠公司進行個案分析,將具有非常鮮明的理論意義和實踐意義。
理論意義:本研究的理論基礎是相關的企業融資理論,是這些基本理論模型應用在具體實踐中的一次檢驗。同樣,通過本研究的具體實踐,也將結合出現的新情況、新問題來不斷地豐富和升華理論,找到更適于企業融資發展的相關策略。
實踐意義:企業個案研究的最大特點是它的可復制性。凱旋橡膠公司只是眾多民營中小企業中的一個,它的背后是千千萬萬個存在相同或類似融資困難的“凱旋橡膠”。所以,對這一個公司實際問題進行深入研究并找到真正的破解之策,將會對其它相近的民營企業找到醫治良方,甚至會直接改變整個行業的發展命運,以至于改變一個地區的民營經濟面貌,促進民生的發展。
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第二章 概念辨析與理論綜述

2.1 基本概念
2.1.1 中小企業
中小企業是相對于大企業的一個較為籠統的概念,是中型企業和小型企業的合成,在不同的地域(國家地區)、不同的時間(歷史時期)、不同的行業中具有不同的劃分標準。
新中國成立之后,在 1962 年國家就根據企業國定資產的總價值劃分企業的規模,但沒有較為明確的文件出臺。第一個正式的企業劃分標準是 1978 年國家計委頒布的《關于基本建設項目的大中型企業劃分標準的規定》,其劃分的依據是企業的“年綜合生產能力”。這份標準經過了十年的不斷修改和補充之后,于1988 年重新發布了在當時較為完善的《大中小型企業劃分標準》。但是這份企業劃分標準帶有非常濃厚的計劃經濟色彩,僅適用于國有工業相關企業而沒有考慮私營企業等企業經濟形式。隨著改革開放的快速發展,這種劃分標準也很快不適用于中國的國情,更談不上與國際標準接軌了。
進入 2000 年以后,中國的市場經濟開始走上了快車道。2001 年 8 月,第八屆 APEC 會議在上海舉辦,國際計委、財政部等有關單位在 APEC 中小企業部長會議新聞發布會上就聯合提出了按“銷售收入”、“資產總額”和“營業收入”為依據且以前兩項為主要參照指標的劃分標準。這份標準在我國實際情況的基礎上借鑒了國際上其他國家的標準,具體的內容如下:

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2.2 基本理論
在國內外企業管理領域,關于企業融資方面的基礎理論研究有很多種,并且這些理論在不同的歷史背景下還在不斷的改進和發展。本研究根據研究“凱旋橡膠公司”這一民營中小型企業融資問題的實際需要,將本文的基本融資理論分成三個部分:一是中小企業的融資結構理論,二是中小企業的融資需求理論,三是對企業融資分析的 SWOT 理論。
2.2.1 融資結構理論
企業的融資結構,是指從融資的角度對企業自身的資金結構進行的經濟學劃分,又被稱之為資本結構,一般由內源性融資和外源性融資兩種類型,二者所占企業融資綜合的比重不同,也就說明企業的融資結構類型不同。
融資理論(或資本理論)在國外的金融理論界經過了多年的發展,目前幾乎形成了一個較為成熟的發展體系。從時間維度來看,以 19589 年 MM 理論為基本分界線,前期被稱之為“早期的資本結構理論”,后期被稱之為“現代資本結構理論”。
(一)早期資本結構理論
在美國經濟學家莫迪利亞尼(Modigliani)和金融學家米勒(Miller)提出MM 理論之前,活躍在西方經濟學界最負盛名的當屬經濟學家大衛·杜蘭特(David·Durand)所提出的關于資本結構理論的設想,也被后人稱之為早期的資本結構理論,為后續的經濟學理論的發展奠定了堅實的基礎。在杜蘭特的早期資本結構理論思想中,企業的資本由三部分組成,分別是:凈收益、凈經營收益和折中收益(或傳統折中收益)。
第一,凈收益。企業的凈收益(或稅后利潤)與債權資本在企業資本結構中的比例息息相關。債權資本的比例越大、企業的凈收益就越多,進而企業自身的估值就越高。在這種觀點中,企業的的在全資本的成本率以及企業的股權資本成本率是固定不變的,而對企業獲取資本的來源方式及其數量并不受限制,也不受財務杠桿的影響。
第二,凈經營收益。在這種觀點當中,企業價值與企業自身的資本結構無關,其決定要素并不在于債權資本的多少及其在總資本結構中所占比重的高低,而是與企業自身的凈經營收益相關。企業債權資本的成本率固定不變,但股權資本的成本率是一直變動的,債權資本越多,財務風險就越大,那么股權資本的成本率隨之越高。反之,債權資本越少,財務風險就越小,股權資本的成本率也就會越低。但不論哪種資本結構類型,經過加權平均計算之后,企業自身的綜合資本成本率是固定不變的,與企業的價值無關。
第三,折中收益。在凈收益和凈經營收益之間還存在一種折中的觀點,稱之為折中收益或傳統折中收益的觀點。這一觀點主要表明了一種不穩定性的模糊的資本結構模型,指出增加企業的債權資本有利于提高企業自身的價值,但前提條件是企業的債權資本規模必須要控制在合適的范圍之內。
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第三章 凱旋橡膠公司融資問題概述....................................23
3.1 凱旋橡膠公司基本情況簡介....................................23
3.1.1 躍龍集團........................................23
3.1.2 凱旋橡膠....................................23
第四章 凱旋橡膠公司融資情況的 SWOT 分析.....................................27
4.1 自身優勢..................................27
4.1.1 母公司較為成熟.......................................27
4.1.2 勞動力成本較低....................................27
第五章 凱旋橡膠公司的融資對策................................35
5.1 強化企業內部管理結構,提高財務經營透明度........................35
5.1.1 強化企業內部的管理結構.................................35
5.1.2 提高企業財務經營透明度.................................35

第五章 凱旋橡膠公司的融資對策

5.1 強化企業內部管理結構,提高財務經營透明度
5.1.1 強化企業內部的管理結構
打鐵還需自身硬。面臨融資困境的凱旋橡膠,不能妄自菲薄,也不可怨天尤人,應當在無法改變外界因素的情況之下反思自己,苦練內功,發展生產,提高效益,增取在短時間內向銀行信貸機構交上一份漂亮的答卷。然而,凱旋橡膠進行自身改革的第一步,就是要調整企業的內部管理結構,其主要的目的就在于采用現代的企業制度來適應市場經濟的需求,盡可能地避免家族式企業的管理作風,引入經驗豐富的職業經理人來力挽狂瀾,協調公司的各方面運作,為家族式企業注入新鮮的活力,讓凱旋橡膠真正能夠在激烈的市場競爭中勝利“凱旋”,打造知名的橡膠品牌。需要注意的是,在進行企業管理結構調整的時候,一定要避免“換湯不換藥”的虛假改革,要敢于觸動相關部門的小利益和小金庫,決策層能夠知人善用,盡快使凱旋橡膠走向企業管理的現代化和市場化。
5.1.2 提高企業財務經營透明度
企業財務經營的不透明造成了企業與銀行之間的信息不對稱,是造成企業融資難的一大主要因素。通過對凱旋橡膠公司財務的實地調查和審核發現,其財務制度存在著較大的缺陷,使得一些信息的真實性較為模糊,企業的實際效益難以評估。所以,為了自身的健康快速發展,作為新興企業的凱旋橡膠應當從以下四點作好財務制度:第一,誠信為先,正身立心。嚴格規范企業所有的經營行為,用高標準高要求來對待每一件產品,杜絕假冒偽劣產品的出現;積極向國家有關審計部門和稅務部門提交年度相關材料,不要有任何偷稅漏稅的僥幸心理。第二,放下傳統“財不外露”的封閉思想,積極將自身的財務信息向市場公開,接受市場的審核的監督,增加企業財務的透明度。第三,敢于正視自己的缺點和不足,不要向市場虛報和瞞報相關信息。第四,大力引用具有專業財務能力的人員來管理財務部門,嚴格規范企業的各種財務報表制度,提高企業財務部門的綜合業務水平。
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第六章 小結
本研究作為企業管理領域中的應用研究,其目的就是為了破解在企業管理領域中出現的實際問題。筆者從自身銀行職業出發,從企業融資的視角來聚焦到新興的民營中型企業——凱旋橡膠公司,用自身的專業知識來幫助其走出融資的困境。通過上述章節的論述,本研究得出如下結論:
第一,凱旋橡膠公司的性質是一家帶有家族企業性質的新興民營中型企業,其母公司是山東躍龍集團。
第二,凱旋橡膠公司為了改進技術擴大生產,需要投資建設新產品的生產流水線,缺少相應的發展資金。其融資問題較為直觀清晰,“資金缺口大”、“融資渠道窄”、“融資成本高”是其融資困境的主要特征。
第三,通過企業信用資料分析和走訪調查,發現造成凱旋橡膠公司融資難的因素是多元的。第一方面,凱旋橡膠的自身缺陷較為顯著:企業內部管理體制結構存在問題、企業的財務經營透明度過低、企業經營的穩定性難以評估。第二方面,國有商業銀行信貸政策的較為苛刻,主要體現在固有商業銀行的貸款政策存在所有制的差別對待、貸款權限上收導致其設置錯位、凱旋橡膠公司和銀行信貸部門之間的信息不對稱等。第三方面,政府機構管理因素:缺少專門針對民營中小企業的金融服務機構,缺少健全的信用擔保制度,還缺乏較為完善的法律法規保障。此外,凱旋橡膠公司所處的橡膠行業目前受國家環保政策的高壓影響,也是造成其融資困境的因素之一。
第四,為了破解凱旋橡膠公司的融資困境,本研究從務實的角度出發,結合造成融資困境的相關因素,為企業未來的發展提出可行性較強的五大融資戰略。一是要強化企業內部管理結構,提高財務經營的透明度;二是要盡快加入山東省橡膠行業協會,爭取協會內企業資金的支持,推進協會內部互助的擔保貸款;三是進行股份制改造,優化股權結構,并且吸收創業投資和風險投資等其他直接融資;四是進一步加強企業與政府和銀行的合作,拓展間接的融資渠道,推動融資租賃業務的發展;五是推進企業與政府間的擔保合作,開辟多種渠道的擔保基金,完善企業融資信用擔保體系。
參考文獻(略)

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